В этой статье мы подробно расскажем: что значит казначейские и квазиказначейские акции. В чём их смысл для компании? Хорошо это или плохо для акционеров?
1. Что такое казначейские акции простыми словами
Казначейские акции (Treasury shares) — это акции, находящиеся на балансе компании, выпустивших их.
Говоря простыми словами: это акции, которые акционерное общество выкупило на бирже или у иного лица на свой баланс. Согласно действующему законодательству у компании есть всего два варианта, что можно сделать с этим пакетом ценных бумаг:
- Погасить. В этом случае уменьшается уставной капитал, пропорционально увеличиваются доли действующих акционеров, вырастут дивиденды на акцию. Этот вариант наиболее позитивен для миноритарных акционеров;
- Продать. Цена должны быть не ниже рыночной, при этом продажа должна быть в течении года после покупки;
Обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует IX глава Федерального закона «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ.
Откуда берутся казначейские акции на балансе компании
Возможны два варианта:
- Обратный выкуп акций (байбек);
- Принудительный выкуп в случае обязательного выкупа (сделки M&A);
2. В чём особенности казначейских акций
Рассмотрим какими правами наделены казначеские акции и перечислим их особенности:
- Не обладают правом голоса на собраниях акционеров;
- Не участвуют в подсчёте голосов;
- Не выплачиваются дивиденды;
- В случае банкротства не участвуют в распределение имущества;
- Нельзя передавать в залог;
- Нельзя продавать ниже рыночной стоимости;
- Уменьшают сумму чистых активов;
- Видны на балансе в отчётностях (МСФО);
- Обязательно нужно указывать количество казначейских акций на балансе компании;
Казначейские акции не имеют никакого отношения к казначейству. Это не государственные бумаги.
Примеры и размеры пакетов у российских компаний:
- Белуга Групп (31,86%);
- Интер РАО (29,56%);
- КуйбышевАзот (24,95%);
- Селигдар (22,28%);
- Ростелеком (17,82%);
- ЦМТ (14,79%);
- МТС (11,29%);
- Лукойла (3,04%);
Поскольку существует множество законодательных ограничений по казначейскому пакету ценных бумаг, то некоторые компании используют пробелы в законах с помощью квазиказначейских ценных бумаг.
3. Что такое квазиказначейские акции простыми словами
Квазиказначейские акции — это акции, находящиеся на балансе дочернего бизнеса (аффилированные лица), выпущенные материнской компанией.
Как появляются:
- Обратный выкуп;
- Напрямую внесён в уставной капитал дочерней компании;
Квазиказначейские акции образуют систему перекрестного владения.
4. Какие особенности квазиказначейских акций
- Позволяют менеджменту оказывать влияние на принятие решений в материнской компании. Это связано с тем, что менеджмент дочерней компании формирует материнская. Таким образом, всегда можно сменить руководство дочернего отделения на то, которое будет за одно с материнской;
- Выплачиваются дивиденды;
- Отсутствуют нормы обязательного раскрытия информации об их количестве;
- Имеют право голоса;
- Могут оставаться на балансе компании сколь угодно долго;
На западном рынке перекрестный обмен акций запрещен.
В нашей стране квазиказначейские акции часто используют, чтобы сохранить контроль в компании и при этом их не гасить.
5. Зачем компании казначейские акции
- Увеличение доли основных акционеров;
- Увеличение капитализации компании;
- Перепродажа пакета по дорогой цене;
- Опционное стимулирование сотрудников;
- Создание ликвидности;
- Поддержка биржевых котировок;
- Выкуп акций как альтернатива выплаты дивидендов. Бывают случаи, когда невозможно произвести дивидендные выплаты или большой процент налогов на выплату ;